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有时候，研究套利需要往根上找。5月至今，胜宏科技从73.15元上涨至144.23元，涨幅约为97.17%；2025年以来，胜宏科技从42.09元上涨至144.23元，涨幅约为242.67%。5月17日，我发表《胜宏科技是不是“更胜一筹”》，胜宏科技664.01亿元，没想到才2个月不到，胜宏科技的市值已经涨到1244.3亿元，市盈率（TTM）也上涨至66.7倍。
一、胜宏科技上涨的原因
截至5月19日，根据《关于胜宏科技申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函回复》披露的资料，胜宏科技多层板、HDI产品均取得了较大规模的在手订单，公司在手订单的消化周期通常在60—90天。公司订单需求旺盛，产能的升级和扩充势在必行。
此外，胜宏科技与英伟达等国际客户形成深度合作。由此推断，胜宏科技的竞争力来自于两点：一是产品，胜宏科技的产品为多层板、HDI产品；二是客户，胜宏科技凭借“先发优势”进入了英伟达等国际客户的供应链。
当然，最主要的还是多层板、HDI产品是AI算力基础设施的重要原材料。
二、中京电子和超声电子的套利策略
从6月18日至今，中京电子的股价从8.19元上涨至14.9元，涨幅约为81.93%。根据百度百科提供的资料，珠海中京电子电路有限公司是惠州中京电子科技股份有限公司（股票代码：002579）下属全资子公司，位于珠海市斗门区富山工业园，总建筑面积30万平方米，专注于生产高多层板（HLC）、高密度互联板（HDI）等高端PCB产品，其产品广泛应用于5G通信、汽车电子、智能穿戴等新兴领域。
我们再来看一下中京电子和超声电子的股价走势，可以看出，在中京电子启动上涨前，中京电子和超声电子的估计存在显著的相关性。
相关性只是上涨的必要条件，而非充分条件。还需要看看中京电子有的，超声电子是不是也有？根据格隆汇6月24日发的消息，“超声电子(000823.SZ)于投资者互动平台表示，目前，公司已规模量产高密度多层板、高阶HDI和任意层互连板等印制板产品。”
套利策略的成功与否，在乎两样，一是“安全边际”，也就是价差够不够；二是“驱动”，是不是具备市场关注的“点”。显然，超声电子这两点，似乎都具备了。
三、小结
2025年1季度，超声电子归母净利润为4177万元，同比增加142.3%；从5月至今，超声电子的股价上涨了20.7%。似乎利润涨幅与股价涨幅并不匹配。之所以会这样，是因为市场认为超声电子二季度的业绩不一定能够同比告诉增长。
不过这没关系，超声电子的市盈率（TTM）仅为26.57倍，远低于胜宏科技的66.7倍正规配资公司官网，便宜就行了。
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